Kolumnit

Suomi on taas kasinotaloudessa – Nollakorko on muuttanut ajattelun

Kuva: Pekka Rautiainen
Kuva: Pekka Rautiainen

Pekka Korpista (sd.) pidetään ekonomistina, joka ensimmäisenä Suomessa 1980-luvun lopulla ryhtyi puhumaan kasinotaloudesta.

Kasinotaloudella tarkoitetaan taloutta, joka lepää uskon varassa. Omaisuusarvot eivät kohoa siksi, että ne tuottaisivat aiempaa enemmän. Talouden näennäiskasvu tuottaa lisää näennäistä kasvua.

Suomen talous ylikuumeni runsaat 30 vuotta sitten, koska maailmantalouden tilanne oli suomalaisille vientiyrityksille poikkeuksellisen hyvä ja rahamarkkinat vapautettiin nopeasti. Kun suhdanteet keikahtivat 1990-luvun alussa, edessä oli taloudellinen ja yhteiskunnallinen katastrofi.

Yhdysvalloissa tärkeät pörssi-indeksit ovat rikkoneet kaikki vanhat rajat. S & P 500 -indeksi on neljässä vuodessa kohonnut noin 80 prosenttia. Yhdysvaltain kansantalous on kuitenkin viime vuosina kasvanut myös aidosti.

Helsingin pörssin yleisindeksi rikkoi erään ennätyksen perjantaina. Se oli viimeksi nykyistä korkeammalla tasolla vuonna 2007. Tuolloin osakkeiden pörssiarvoista katosi vajaassa kahdessa vuodessa runsaat kaksi kolmasosaa.

Nokian ja it-kuplan vetämänä yleisindeksi kävi all time high -lukemissa keväällä 2000. Sen jälkeen osakkeiden arvosta katosi vajaassa kahdessa vuodessa kolme neljäsosaa. Kuplan puhkeaminen ei tuolloin särkenyt Suomea, koska kansantaloutemme oli vahvasti ylijäämäinen.

Suomen kaltaisen alijäämäisen ja velkaantuvan kansantalouden pörssikurssit ovat kohtuuttomalla tasolla. Teollisuustuotanto ei ole palautunut edes vuoden 2007 tasolle. Ulkomaankauppa on yhä pakkasella. Bruttokansantuote on saavuttanut entisen tason vain velkavetoisesti.

Osakkeiden lisäksi eräät muutkin omaisuusarvot ovat kohonneet kohtuuttomasti. Jos kasvukeskusten asunnot maksavat enemmän kuin ihmisillä on rahaa, ne ovat liian kalliita. Sijoituskiinteistöjä ostetaan niin pienillä tuotto-odotuksilla, että yhtälö ei ole kestävä.

Ajattelutapamme on muuttunut. Kuntien ja valtion tulot eivät riitä menoihin, mutta menoja alati kasvatetaan. Vakuutetaan, että odotukset jonain päivänä täyttävät kassat.

Velkaantumisen ja omaisuusarvojen kasvun on tehnyt mahdolliseksi nollakorko. Se on vienyt meidät syvälle kasinotalouteen.

Päivän lehti

26.2.2020